023年豆粕市场整体未呈现持续上涨并再创高峰的态势  ，费用相对平稳

，预计2024年豆粕现货行情或将明显好于2023年，以下为详细分析：2023年豆粕市场情况费用表现：2023年11月豆粕费用维持在3926元/吨  ，费用相对平稳
，未出现大幅上涨从而再创高峰的情况  。

持续推进饲用豆粕减量替代
，是保障粮食和重要农产品稳定安全供给、构建多元化食物供给体系的重要举措

。2023年农业农村部印发《饲用豆粕减量替代三年行动方案》 ，推行综合措施 ，强化创新和推广应用

，引导科学减少豆粕用量，促进饲料粮节约降耗。

农业农村部全面推进豆粕减量替代行动  ，通过“提效  、开源

、增草”多措并举降低养殖业对进口大豆的依赖

，保障国家粮食安全  。企业如新和成通过研发低蛋白日粮技术、生产蛋氨酸  、维生素及优粕粉等替代产品，助力行业节粮降耗  ，推动绿色养殖发展
。

截止6月4日

，全国重要大中型油厂43%蛋白豆粕现货成交均价已跌至2870元/吨，全部跌破3000元/吨  ，达到2025年以来的最低费用水平
。 以下为具体分析：费用下跌幅度与区域差异据饲料行业信息网统计

，豆粕费用较4月下旬高点下跌达1000元/吨，且跌破年初低点 。

豆粕费用已跌破近四年新低  ，短期受需求有限影响将继续承压下行
，全面跌破3000元/吨的可能性较大 。当前费用水平与区域差异据统计
，7月15日国内主要油厂43%蛋白豆粕现货成交均价跌至3040元/吨 ，已跌破近四年最低点

。

费用走势核心数据- 现货端：年初粗蛋白≥43%的国标豆粕现货费用为2890.9元/吨 ，2月冲高至3718元/吨阶段高点

，4月回落至3152元/吨低点，4月底再次拉升至3724元/吨  ，5月20日报价3026元/吨；截至5月27日

，豆粕期货主力合约报2966元/吨，年内累计上涨69%。

025年10月6日豆粕现货费用整体稳定  ，全国主流报价在3000元/吨上下浮动

，美豆粕期货费用略有上涨  。当日费用详情根据公开市场数据，10月6日生意社监测的豆粕基准价为29800元/吨  ，与本月初期费用持平

，日涨幅为0.00%，当前费用处于一年内的低位水平

。

025年10月16日全国豆粕费用存在地区差异  ，主流费用区间在每吨2890-3452元之间。 全国各省市豆粕费用概况根据公开市场信息
，各省市豆粕费用差异明显
，其中新疆地区费用比较高达到3452元/吨 ，而北京
、天津
、内蒙古 、陕西 、青海

、宁夏等地费用相对较低 ，均为3000元/吨  。

〖壹〗、豆粕未来行情大概率向下

，但底部区域仍存长线机会，需结合基本面与技术面综合判断

。基本面分析：供需宽松格局下费用承压现货行情：清明节期间  ，国内豆粕现货费用呈现稳中向下趋势

，整体方向以下跌和持平交替为主，反映市场短期需求疲软。

〖贰〗  、行情走势判断：在缺乏其他强刺激因素的情况下  ，未来豆粕行情大概率以底部震荡为主

，趋势性

、长周期的上涨行情出现的可能性较小  。菜籽粕行情分析 回调幅度与费用优势：菜籽粕回调幅度大于豆粕，费用更接近上次上涨行情的底部

。在库销比、费用比值方面  ，菜籽粕较豆粕有一定优势

，这为其后续行情提供了一定支撑。

〖叁〗  、供需关系：从供需层面看，2023年豆粕市场供应相对稳定  ，而需求端受到饲料行业增长放缓等因素影响
，没有出现大幅增长的情况
，这使得豆粕费用缺乏持续上涨的动力  。2024年豆粕市场展望预计2024年豆粕现货行情或将明显好于2023年 ，这可能是基于对未来市场供需关系改善

、养殖行业需求回升等因素的预期
。

豆粕供给的季节特征 9月至10月：此阶段为美豆新作集中上市期 ，导致豆粕出现季节性的供应高峰

，费用逐步走低
。11月至次年2月：美豆随着消耗逐步增加，大豆费用回升 。但受农历春节影响  ，生猪集中出栏及养殖企业备货推迟

，豆粕费用并未持续攀升，2月份处于低位震荡 。

分析模型：使用供需平衡模型预测费用中枢  ，结合季节性规律（如豆粕需求旺季在四季度）把握交易时机

。风险管理工具：期货期权、跨期套利  、基差交易等

，可灵活应对市场波动。

豆粕和菜粕期货费用受多种因素影响，包括供给

、需求、政策与贸易  、汇率与海运等  。在分析其费用走势时  ，需要综合考虑这些因素

，并结合具体的市场情况进行判断

。同时，还需注意农业
、消费等宏观因素以及天气等自然灾害对费用的影响。

下半年（7月至12月）：受国产油菜籽集中上市
、供应增加以及水产养殖需求减少等因素的影响  ，菜粕费用下跌概率较大  。但需注意
，8月至10月期间
，由于供应减少和需求增加 ，菜粕费用可能出现上涨趋势

。此外 ，菜粕费用还受到世界关系 、进出口政策 、汇率等多种因素的影响。

豆粕菜粕基本面分析：供应情况 南美大豆产区迎来有利降雨：这有助于改善大豆生长条件

，提高大豆产量预期，从而对全球大豆供应形成压力  ，特别是对美豆费用构成承压  。国内后续大豆采购良好：11-12 月均大豆到港量预计在1000吨左右

，表明国内大豆供应预期良好，有助于缓解前期供应紧张的局面

。

大资金行为逻辑大资金偏好原因：一些大资金喜欢买豆粕  ，原因包括豆粕是全球定价品种

、流动性好等。杭州部分大佬买豆粕的逻辑是低估值

，认为费用低则下方空间有限，亏损有限  ，而上涨可能获利丰厚

，且他们有无限资金撑腰  。大资金交易策略：大资金交易时先定性（做多还是做空），再定量（以更有优势的成本拿到更多量）
。

人民币汇率影响：人民币贬值趋势下  ，进口成本增加
，利好多头、利空空头
。结合高基差  、油厂挺粕及人民币贬值因素
，主观上不宜盲目做空豆粕 。绝对费用风险：尽管逻辑支持多头 ，但豆粕现货和盘面费用均处于历史高位 ，需警惕高位回调风险 。

这也是豆粕ETF“长牛  ”的逻辑之一

。豆粕ETF的运作机制和投资策略 豆粕ETF的持仓是大连商品交易所的豆粕期货主连

，其涨跌反映的是国内豆粕费用走势。虽然持仓是豆粕期货，但豆粕ETF并没有高杠杆  。基金经理会根据基金规模  ，按照一定比例（如7%）购买豆粕期货

，并将剩余资金放在托管户上赚取利息

。

两者比价接近历史低位。他认为豆粕作为动物蛋白原料，其费用不应长期低于玉米（能量原料）  ，这种比价关系反映了市场对豆粕供需的错误定价  。此外

，豆粕市场对干旱等天气因素的敏感性较高，进一步支撑了其费用修复的逻辑

。

了解豆粕期权交易策略需掌握其基本类型及适用场景  ，其风险主要包括费用波动风险和时间价值衰减风险。具体分析如下：豆粕期权交易策略买入看涨期权 适用场景：预期豆粕费用将上涨  。操作逻辑：支付期权费获得以行权费用买入豆粕的权利

。

〖壹〗

、未来豆粕和菜籽粕出现趋势性、长周期大行情的可能性较小

，大概率以震荡为主，其中菜籽粕行情或略强于豆粕  ，但仍难有显著上涨。 具体分析如下：豆粕行情分析 天气因素缺乏刺激：当前北美天气状况良好
，与往年相比旱情不显著
，暂未出现能明显影响大豆生长和产量的客观因素  。

〖贰〗  、近来菜籽粕大概率处于底部区域 ，继续向下的空间不大 ，但尚未明确见底

，未来可能以震荡磨底为主，能否反弹或走出中级行情取决于驱动因素的出现
。 以下为具体分析：当前位置判断：底部区域  ，向下空间有限文中明确指出“豆粕和菜籽粕的行情

，大概率在底部区域了
。

〖叁〗

、更重要的是，豆菜粕的价差持续扩大  ，使得菜粕在性价比上失去了对豆粕的替代优势

，这进一步抑制了饲料企业的采购意愿 。如果没有强有力的需求刺激因素出现，这种疲软态势预计会延续 。综合来看  ，政策利好的落地和世界供应的释放是影响未来缺口的核心变量

。

〖肆〗、在回调过程中

，菜籽粕下跌幅度明显大于豆粕，菜籽粕下跌已创出降幅较大的新低  ，豆粕新低较勉强
，盘整行情似乎还未完全结束。

〖伍〗  、近来菜籽粕和豆粕的回调大概率尚未结束
，回调结束时间最快可能在下周第第二个交易日 ，慢则可能更长  。 具体分析如下：菜籽粕回调情况：菜籽粕主力合约2405在本周四走到2800高位后开始回调 ，回调行情较为迅猛

，直接大幅下跌且没有明显反弹

。