"> 5月11日
，万通智控
 、广信科技
、福莱蒽特 、视声智能等上市公司披露了使用闲置资金购买理财产品的相关公告 。

据Wind数据统计 ，截至5月11日 
，今年以来A股上市公司认购理财产品规模约为2528.78亿元
，有近600家公司参与其中
 。值得注意的是 ，与去年同期相比 
，今年以来上市公司认购理财产品规模下降约50%
，参与企业数量与认购产品数量也同步下降
。

业内人士认为 ，在理财产品收益率预期下降
 、监管趋严的背景下 
，上市公司对于闲置资金的运用趋于谨慎 。同时
，随着部分行业景气度提升 ，不少上市公司的资金回流主业
 。

认购理财金额同比减少约50%

5月11日 
，视声智能发布公告称
，该公司将使用不超过2亿元闲置自有资金进行现金管理 ，择机
、分阶段购买安全性高 、流动性好
 、可以保障投资本金安全的理财产品 ，投资的产品期限最长不超过12个月
。公司此次用于购买理财产品的2499.80万元资金额度
，全部购入国债逆回购产品
，产品期限4天至7天不等 。

同日 ，万通智控也表示 
，为提高资金使用效率
，公司将使用总额度不超过2亿元的自有资金进行现金管理
 。在该额度内 ，资金将滚动使用
。

记者梳理发现 
，上市公司近期认购的理财产品种类主要包括逆回购
、结构性存款 、可转让大额存单等 。

据Wind数据统计
，截至5月11日 ，今年以来上市公司认购理财产品总金额约为2528.78亿元 
，较上年同期的5048.53亿元下降约50%；参与投资的上市公司数量也从去年同期的1043家降至595家
，降幅超40%
 。

结构性存款占比走低

从产品结构来看 ，上市公司青睐安全性高
 、流动性好的低风险产品
。其中 
，今年以来
，上市公司认购结构性存款的规模超1400亿元 ，占比56.90% ，是上市公司购买理财产品的第一大品类 。

盘古智库高级研究员余丰慧认为
，相比其他理财产品
，结构性存款因其较高的安全性和定制化的收益结构而更受青睐 。这类产品通常与市场指数
、汇率 、利率以及某些资产价格挂钩 ，可以在保证本金安全的同时给上市公司带来稳定的回报
。

但从数据来看 
，上市公司认购的结构性存款占比近年来持续下降
，认购的逆回购 、信托
、证券公司理财产品占比有所上升
。具体来看 ，今年以来上市公司认购的结构性存款金额在其理财总金额中占比同比下降5.76个百分点 
，逆回购产品金额占比从去年同期的不到5%攀升至8.5%
，证券公司理财产品金额占比同比增加2.64个百分点 。

上海金融与发展实验室主任曾刚表示 ，上市公司认购的理财产品结构变化的背后 
，是“流动性优先 ”逻辑的强化
 。“上市公司逆回购投资占比提升
，核心原因是这类品种的超短期限契合了企业资金随时备用的需求；证券公司理财产品金额占比上升 ，则反映出企业在收益率差异不大的前提下 
，倾向于选择申赎灵活
、透明度较高的产品形式
。
 ”

多重因素导致规模收缩

业内人士认为
，上市公司用于理财的资金规模下降以及产品结构调整 ，反映出在理财产品收益率预期下降 、监管趋严等因素作用下 ，上市公司对于闲置资金的运用趋于谨慎 。企业在理财投资上普遍存在“对安全边际的考虑优于对收益最大化的追求
”
 。

“发生上述变化的直接驱动力来自利率环境的改变
。 ”曾刚分析称
，“2024年以来
，央行多次降息 ，银行存款利率持续下行 
，结构性存款收益率已从此前的超3%压缩至1.5%至2%区间
，吸引力大幅减弱 。与此同时 ，近年来 
，监管部门持续强化对上市公司募集资金使用的穿透式监管
，压缩了部分公司的操作空间
 。 ”

此外 ，不少业内人士认为 
，随着部分行业景气度回升
，上市公司的资金从理财转回主业；同时 ，不少企业倾向留存现金保障运营 
，以应对外部需求不确定性上升
。

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